今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油(yóu46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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