本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对于这种客(kè)户不(bù)透明(míng)度(dù)极高(gāo)的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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