随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗; line-height: 24px;'>拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还(hái)无法相(xiāng)对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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