5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日(rì)即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额合计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资(zī)金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系受多(duō)个因(yīn)素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险也(yě)对(duì)市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于(yú)国(guó)内科技领(lǐng)域(yù)的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场景的修(xiū)复(fù)，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的(de)状态(tài)变化还(hái)是需(xū)要(yào)更长时间，但大(dà)概(gài)率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动(dòng)，今年以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的(de)低估值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且(qiě)回(huí)调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生(shēng)科技(jì)以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未(wèi)来市场进(jìn)一步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投资者(zhě)通过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更有价值的(de)细分赛(sài)道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目(mù)前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发(fā)展的(de)确(què)定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市场(chǎng)，因(yīn)此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前(qián)流(liú)动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济(jì)下(xià)滑(huá)比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运(yùn)营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关(guān)注(zhù)互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消(xiāo)费品的业(yè)绩差(chà)异很大(dà)，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前(qián)估值水平仍(réng)然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面角度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经济的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可能大概(gài)率(lǜ)是(shì)一波三(sān)折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随(suí)着经济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的(de)压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资(zī)于港股市(shì)场。

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