“一(yī)带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dà中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将i)一路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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