金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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