本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼(bī)空(kōng)形态(tài)洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐(lè)观来(lái)看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是(shì)受中概股(gǔ)拖累，后市下跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行(xíng)情看似(shì)疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行日前将(jiāng)中国(guó)股(gǔ)票评(píng)级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首季，美(měi)国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语价指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的(de)美联(lián)储利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩货币(bì)供应。美国(guó)3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经(jīng)季节性(xìng)调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月(yuè)收缩(suō)。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估(gū)受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌(pái)崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季(jì)度末，其(qí)实际(jì)存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危机频(pín)现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行等承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银行形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语兔年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓(tuí)势(shì)，一是(shì)二者(zhě)虎年最后3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋(fù)予中特估概念中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其市盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三(sān)市(shì)A股的市(shì)盈率(lǜ)和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归(guī)市场均(jūn)值(zhí)，已是国家资本新(xīn)战略。国(guó)家(jiā)外汇(huì)局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率还是(shì)市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似表态(tài)无疑(yí)是为(wèi)中字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当(dāng)前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为(wèi)中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只(zhǐ)股票的(de)涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的(de)行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的32年里(lǐ)，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不(bù)太灵光(guāng)。相比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主(zhǔ)题的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作(zuò)为(wèi)A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较(jiào)历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收(shōu)盘较周三低位上(shàng)涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

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