金融界5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减4415k是多少钱，5k是多少钱人民币亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下5k是多少钱，5k是多少钱人民币回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末季初常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除(chú)居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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