金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互换家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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