大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一(yī)直在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有(yǒu)爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治(zhì)局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为核心的(de)党中央坚强(qiáng)领导下，各(gè)地区各部(bù)门更好统筹国(guó)内国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决(jué)定(dìng)性胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发(fā)力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)仍需要克服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降(jiàng)2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临(lín)界(jiè)点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和(hé)银行终究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管收购(gòu)的命运(yùn)。美(měi)国加(jiā)州金融保护(hù)与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行业(yè)危机(jī)中第四(sì)家倒下(xià)的(de)银行，同时(shí)也(yě)是美国历史上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数(shù)据中心(xīn)测算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发(fā)动(dòng)袭击(jī)时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄(é)罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地(dì)点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了(le)防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人(rén)机试图(tú)袭击俄(é)罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击(jī)的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为对乌方(fāng)企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈(yì)和(hé)心态失衡，市场(chǎng)大幅(fú)动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入(rù)5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相(xiāng)比4月继(jì)续(xù)不断改善(shàn)，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然(rán)处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结(jié)束后，市场将步入业(yè)绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治(zhì)局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高(gāo)频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不(bù)断(duàn)发酵，但预(yù)计对A股实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处(chù)于今年(nián)第二个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，投资者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关注，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽(suī)受节假期间(jiān)的事(shì)件(jiàn)性因素影(yǐng)响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增(zēng)速等指标仍在探底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲(pí)态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短期(qī)结(jié)构上关(guān)注在(zài)低(dī)位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期与复(fù)苏(sū)链(liàn)中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业(yè)重点(diǎn)关(guān)注：医药(yào)、传媒(méi)、通(tōng)信、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年主线(xiàn)，后(hòu)续(xù)或(huò)依据(jù)基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都(dōu)将被(bèi)海外逐级放大的(de)宏(hóng)观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们(men)的(de)资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产国(guó)企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济(jì)增(zēng)长新动能的(de)潜力(lì)，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类(lèi)资产(chǎn)波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原(yuán)油(yóu)等大宗商品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一季度经(jīng)济(jì)增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国(guó)内服(fú)务(wù)消费(fèi)大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移(yí)。结(jié)构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或反(fǎn)复活跃(yuè)。<m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名/p>

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下行的，是(shì)去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一(yī)年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现(xiàn)了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来(lái)，股市、债市(shì)和商(shāng)品市场(chǎng)的表现，均(jūn)表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能不(bù)会(huì)持续。从(cóng)最新(xīn)的(de)PMI数(shù)据来(lái)看(kàn)，4月份确(què)实出现了较为(wèi)明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能(néng)主要有两(liǎng)个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经(jīng)济(jì)数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次(cì)市场的战术(shù)调整(zhěng)虽然(rán)可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。