华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们(men)投资(zī)部门持有的少数(shù)股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度(dù)股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色(sè)列的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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