5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持好好记住我在你体内的感觉(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？好好记住我在你体内的感觉p>

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客(kè)观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他(tā)们的(de)机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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