北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老(亲爱的让你㖭我下黑lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断亲爱的让你㖭我下黑(duàn)而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)亲爱的让你㖭我下黑这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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