总(zǒng)市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添(tiān)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网消(xiāo)息，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工(gōng)作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息(xī)，将在中国证监会指导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者(zhě)多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创板(bǎn)市(shì)场投资带来中长期资金，增(zēng)强市(shì)场的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多(duō)层次资本(běn)市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推(tuī)进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的(de)重要安排(pái)。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活(huó)力，满足(zú)多元化(huà)的交易(yì)和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科(kē)创板改革先行先试(shì)的示范(fàn)引领作用，不(bù)断提(tí)升服务实体经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发(fā)布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上(shàng)市的(de)集聚(jù)示(shì)范效应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科(kē)技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管理工具，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求(qiú)积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新产品研(yán)发，将(jiāng)其作(zuò)为完(wán)善科(kē)创(chuàng)板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能(néng)发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范引领作(zuò)用(yòng)的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投(tóu)资(zī)者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板(bǎn)更好发(fā)挥资本市场改革(gé)试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)还积(jī)极关(guān)注(zhù)ETF期权市场的(de)稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防(fáng)控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则(zé)体系，加强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市(shì)场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期(qī)权(quán)市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当(dāng)性管理制度、保证金制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措(cuò)施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数(shù)适应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前(qián)行之有效(xiào)的风险防控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一(yī)步做好风险(xiǎn)研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证(zhèng)监会的(de)指导下，会(huì)同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好(hǎo)各项(xiàng)业务(wù)和技术(shù)准备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格(gé)发(fā)现、风(fēng)险管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平衡机制等(děng)方面发挥了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会(huì)组织(zhī)沪(hù)深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基(jī)础(chǔ)性风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就(jiù)上(shàng)市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》一位公募投资人士对此(cǐ)表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国(guó)已经推(tuī)出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值(zhí)的公司和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技(jì)创(chuàng)新风格投(tóu)资有了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另(lìng)外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层面的(de)配套(tào)策略也会丰(fēng)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》富起(qǐ)来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流动性进一步(bù)提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应(yīng)的龙(lóng)头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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