在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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