30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率(lǜ)下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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