北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴(b事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ā)菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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