总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天，上交所也(yě)发(fā)布(bù)消息，将在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资(zī)带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板市(shì)场投资带来(lái)中长期资(zī)金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风(fēng)险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海(hǎi)国(guó)际(jì)金融中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、支持浦东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平改革开(kāi)放(fàng)决策部署的(de)重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激(jī)发科创板创新(xīn)活(huó)力，满足多元(yuán)化的交(jiāo)易和(hé)风险管理需求，有助(zhù)于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试(shì)的示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用，不(bù)断(duàn)提升服务实体经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金融支(zhī)持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦(pǔ)东谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义新区高水平改革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱(qū)动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步(bù)发挥科(kē)创能(néng)效、支持科创板建(jiàn)设具(jù)有(yǒu)积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技(jì)”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范(fàn)效(xiào)应日(rì)益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目(mù)前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市(shì)场需求(qiú)积极推(tuī)动(dòng)科(kē)创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流(liú)动(dòng)性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资(zī)者风(fēng)险管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期(qī)权市(shì)场长期持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强运(yùn)行(xíng)管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市(shì)场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性(xìng)管理制度、保证金制(zhì)度、持(chí)仓(cāng)限(xiàn)额(é)制度(dù)等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控(kòng)措(cuò)施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工(gōng)具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期(qī)权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥了引(yǐn)入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加(jiā)丰(fēng)富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对应(yīng)市场不(bù)同的市值(zhí)的公(gōng)司(sī)和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对(duì)科创板市场(chǎng)的宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板ETF、易(yì)方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理(lǐ)规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权(quán)的(de)合约(yuē)标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的可能性较大(dà)，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公(gōng)募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助相应的(de)风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向(xiàng)性投资(zī)、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸(xī)引中长资资金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步巩固，市场吸引力(lì)也(yě)会(huì)不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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