美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别)也(yě)尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wà广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别ng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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