大(dà)家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大(dà)消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议，分析研究(jiū)当前(qián)经济(jì)形势和(hé)经济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为核(hé)心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社(shè)会(huì)发展，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防(fáng)控取得重大(dà)决定(dìng)性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行(xíng)，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力，需(xū)求收(shōu)缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于预(yù)期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升(shēng)级(jí)面临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住(zhù)房(fáng)需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳(wěn)定(dìng)工作，促进房(fáng)地(dì)产市(shì)场平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同时，会议(yì)还提出，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美(měi)国(guó)加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管了(le)第(dì)一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第(dì)四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算(suàn)，全国国(guó)内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。<蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗/p>

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林宫。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未(wèi)能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄罗(luó)斯(sī)总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书(shū)佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯(sī)科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处(chù)表示，俄(é)方保留在合适的(de)时间和地点(diǎn)采取回应(yīng)措(cuò)施的(de)权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起(qǐ)禁(jìn)止放(fàng)飞无人机(jī)，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未经授权使用(yòng)无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机试(shì)图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱发(fā)的过度(dù)博弈(yì)和心态(tài)失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者心(xīn)态也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂(zàn)失(shī)衡(hén蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗g)趋向平稳(wěn)，市场依(yī)然处(chù)于全年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口，财报季结束(shù)后(hòu)，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景气持续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提振市场信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证(zhèng)；外(wài)部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预(yù)计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数(shù)据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一(yī)，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个(gè)关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度有望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可(kě)能(néng)有限。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股市场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处(chù)于历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易(yì)日虽受节假期间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度(dù)全A营收增速等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环境下美(měi)国银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期(qī)线索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初(chū)期，对比历史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影(yǐng)响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民生策(cè)略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议(yì)以“红利(lì)+中特(tè)估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成为未来经济增长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的(de)赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后(hòu)市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美(měi)欧一(yī)季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博弈使得海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明国(guó)内经济(jì)仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议(yì)强调(diào)“当(dāng)前(qián)经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行(xíng)将支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一(yī)年中的第(dì)一(yī)次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期(qī)的边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资本(běn)市场对经济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的经济(jì)回升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明显的(de)下降(jiàng)。这一下(xià)降背后我们(men)认为(wèi)可(kě)能(néng)主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均(jūn)会(huì)季节性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素(sù)，可能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据(jù)很难超(chāo)预(yù)期。由此导致这(zhè)一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复(fù)的美(měi)联储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行(xíng)环(huán)境下获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配(pèi)的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再(zài)起

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