财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌>。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。