今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革(g1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗é)和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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