美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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