美国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值5中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将3.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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