今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行(xíng没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度(dù)新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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