杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字-绿茶通用站群

杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事(shì)件：21世纪(jì)经(jīng)济报道、澎湃新闻等多(duō)家(jiā)媒体报道，协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限将于5月15日执行，其中国有银(yín)行执行基准利(lì)率加10BP杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字g>；其(qí)它金融机构(gòu)执行基准利率加(jiā)20BP。

　　通知存款和协定存款是什么？通知存款和协定存款(kuǎn)是(shì)“类活期存(cún)款”，灵活性好于定期，收益率好于(yú)活期。产(chǎn)品推出的目的更多是为吸引存(cún)款。通知存款是指(zhǐ)不约定存期(qī)，在支取时提前通(tōng)知银行(xíng)的存(cún)款业务，分为提前(qián)一天(tiān)和提(tí)前七天的两种类型。协定存(cún)款是对协定额度以内的部分给予活期利率，对超过协定部分给予协定存款利率。

　　通(tōng)知存款和协定存款当前(qián)利率处于什么水平(píng)？为何需要(yào)规(guī)定上限？根据央(yāng)行公告， 1 天(tiān)和 7 天(tiān)期通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)分别为 0.80％、 1.35％，协定存款利率为 1.15％，活期挂(guà)牌基准利率为 0.35％。如以此为标准，则国有(yǒu)四(sì)大行1天和7天期通知存(cún)款利率的上限(xiàn)分别为0.90％、1.45％，协定存款利率上(shàng)限为(wèi)1.25％。其它(tā)金融机构(gòu) 1 天和 7 天期通知存款利率(lǜ)的上限分别为 1.00％、 1.55％，协定存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)为 1.35％。而目前(qián)部分城(chéng)商行与农商行通(tōng)知、协定存款利率偏高(gāo)，我们梳理的样本银(yín)行中有13.5％的银行超(chāo)过(guò)新规(guī)上(shàng)限。7 天通知存款的(de)最高利率达到(dào) 2.1％。且部分银行最高的(de)通知存(cún)款利率高于其挂牌价，存在“存款竞争”令负债成(chéng)本相对刚性的问题。

　　规定上限对相(xiāng)关存款实际利率(lǜ)有何影响？是否(fǒu)会对M1和M2产生影响？部(bù)分城(chéng)商行和农商(shāng)行（占(zhàn)比近13.5％）通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率或(huò)将有所(suǒ)下(xià)调，但对(duì)M1和(hé)M2增(zēng)速影响非对称。其一(yī)，通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款应属(shǔ)于其他存款，对M1或(huò)没(méi)有影响。其二，通知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款若流出，可能(néng)会拖累 M2 增速。根据(jù)《存(cún)款统计(jì)分类及编码》，我们合理推断(duàn)，通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)归属于 M2 下的其他存款(kuǎn)科目，则其变(biàn)动会(huì)影响(xiǎng)M2规模(mó)和增(zēng)速(sù)。考(kǎo)虑到此(cǐ)次利率(lǜ)上限的设定，可能(néng)有部分(fēn)个人或企业将通知存款和(hé)协定存款投向收益率(lǜ)更高(gāo)的(de)理财以及(jí)其他资管产品中(zhōng)，拖累 M2 增速表(biǎo)现。考虑到4月(yuè)居民存款已经开始重新流向(xiàng)表外，M2增速(sù)预计将进入下行通道。再考(kǎo)虑到此次通知(zhī)存款和协定存款利率上限的约束，或进(jìn)一步加速居民将资金从表内搬至表外。

　　是否意味着存款(kuǎn)利率下调新一轮(lún)的开始？本次约束通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率，核心(xīn)目(mù)的是(shì)缓解(jiě)银行净息(xī)差压力。23Q1 商业银行净息(xī)差(chà)下探，其中国(guó)有银行平均净息差下行 13.7BP 至 1.65％，八家股份制银行(xíng)的平(píng)均净息差下行 13.8BP 至 1.95％。但商业银行的利(lì)润是准公共品，去向有三：一是利润分配给财政(zhèng)的非税收入；二是(shì)转增(zēng)资本金以满足宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)的管理要(yào)求，疏通货币政(zhèng)策的传导(dǎo)渠(qú)道；三(sān)是增加拨(bō)备(bèi)以(yǐ)应(yīng)对坏账风险(xiǎn)。既要保证商业银(yín)行(xíng)的合(hé)理盈(yíng)利水平，又要不(bù)抬高实体经济融资水平，惟有对存款利(lì)率进(jìn)行调整。实际上， 2022 年 9 月主(zhǔ)要银行已经下调存款利率，年(nián)初至(zhì)今其他(tā)银行也纷纷跟(gēn)进，随着商(shāng)业银行(xíng)普通存款利率的调整到位，政策抓(zhuā)手转(zhuǎn)向(xiàng)其(qí)他存款的利率水平。但目前(qián)尚不构成新一(yī)轮存款利率下(xià)调的开始，源(yuán)于目前存(cún)款利率市场化调整机制参考 10Y 国债利率(lǜ)与 1Y LPR ，而目前 10Y 国债收益率高(gāo)于上一轮下调时(shí)低点， 1 年期(qī) LPR 持平，尚不具备全面下调的充(chōng)分条件。

　　高频数据经济表现：汽车销售、地产销售改(gǎi)善。乘用车零售同比(bǐ)较上周上(shàng)升 27pct 至 67％，今年累计(jì)同比 1％，全国整车货运量有所反弹(dàn)。房(fáng)地(dì)产市场：地产销(xiāo)售有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复，因(yīn)城(chéng)施策继续加码。政府性基(jī)金与基建：新增专项债 147.8 亿，下周(zhōu)计划发(fā)行(xíng) 881.1 亿。工业生产与(yǔ)制造业投资(zī)：开工率(lǜ)继续改(gǎi)善。通胀：猪肉、蔬菜(cài)、水果、钢铁(tiě)、煤炭价(jià)格下降(jiàng)，油(yóu)价上(shàng)升(shēng)。货币(bì)政(zhèng)策与汇率：资短端(duān)金利率下行、美元下行，人民币升值。

　　风险提示：稳增长政(zhèng)策见效速度慢于预期(qī)，数(shù)据搜集遗(yí)漏。

　　以下为正(zhèng)文

　　周(zhōu)关注：存款利率下调新一轮的开始？

　　事(shì)件：21 世纪经济报道(dào)、澎湃新闻等多家媒体报道，协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限：国有银(yín)行(xíng)（特指(zhǐ)工农、中、建(jiàn)四大(dà)行）执行(xíng)基(jī)准利率加 10BP ；其它金融机构执行基(jī)准利率加 20BP ，自 2023 年 5 月 15 日起执行(xíng)。

　　1. 通知存款和协定存款(kuǎn)是(shì)什么？

　　通(tōng)知存款和协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)是“类(lèi)活期存款”，灵活性好于定期，收益率好于活期。产品推出的目的更多是为吸(xī)引存款。

　　通知存款是指不约定存期(qī)，在支取时提前通知银行的存(cún)款业务，分为提(tí)前(qián)一天和提前七(qī)天的两种类型。在存(cún)入款项时不约定存期，支取时(shí)需提前(qián)通知银(yín)行(xíng)，约定支取存款(kuǎn)的日期和(hé)金(jīn)额方能支取，按存款(kuǎn)人提前(qián)通知的期限长(zhǎng)短划分为(wèi)一天(tiān)通知存款和七天通(tōng)知存款两个品种，一(yī)天通(tōng)知存款必(bì)须提(tí)前一天(tiān)通知约定支取(qǔ)存款，七天(tiān)通知(zhī)存款(kuǎn)必(bì)须(xū)提前七天通(tōng)知约定支取存款。通知存款面向(xiàng)个人和企业办理。

　　协(xié)定存(cún)款是对(duì)协定额度以内的部分给予活期(qī)利率，对超过协(xié)定部分(fēn)给予协定存(cún)款利率。协定存款是(shì)指银行与(yǔ)客户签订协议，约定结算账户的每日留(liú)存金额，结(jié)算账户(hù)每日余额(é)低于最低留存额（含）的部(bù)分按(àn)活期存(cún)款利(lì)率计息，超(chāo)过部分按中国人民银行规定的协定(dìng)存款(kuǎn)利率计息的存款。协定存款(kuǎn)面(miàn)向企(qǐ)业办理。

　　2. 通(tōng)知、协定存(cún)款当前(qián)利率水平？为何需要规定上(shàng)限？

　　若央行规定新的利率上限，则(zé)7天通知存款利率的上限被(bèi)设定为(wèi)1.55％。根据(jù)央行公(gōng)告， 1 天和(hé) 7 天期通知存款利(lì)率分别为 0.80％、 1.35％，协定存(cún)款利率为 1.15％，活期挂牌基准利率(lǜ)为 0.35％。如(rú)以此为(wèi)标准，则国有四大行(xíng) 1 天和 7 天期(qī)通(tōng)知存款利率的(de)上限(xiàn)分别为 0.90％、 1.45％，协定存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)为 1.25％。其(qí)它金(jīn)融机构(gòu) 1 天和 7 天期通(tōng)知存款利率的上(shàng)限分别(bié)为 1.00％、 1.55％，协定存款利率上(shàng)限(xiàn)为 1.35％。

　　城商行与农商(shāng)行通知、协定存(cún)款利率偏高，样本银行中有13.5％的银行超过新(xīn)规上(shàng)限。我们(men)梳理了国有银行、股份制银行(xíng)、 20 家城商行(xíng)（按资产规模排序）以及 14 家农商(shāng)行的挂(guà)牌利率（截止至(zhì) 5 月(yuè) 11 日(rì)），其(qí)中(zhōng)国有银行(xíng)与(yǔ)股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)未(wèi)超(chāo)过央行(xíng)新规上(shàng)限(xiàn)，超过上限(xiàn)的(de)银行主要集(jí)中在城(chéng)商行(xíng)和农商(shāng)行(xíng)中，占(zhàn)比(bǐ)达(dá) 13.5％，其(qí)中 20 家城(chéng)商行中有 4 家超过上限、占比 12.1％ , 14 贾农(nóng)商行中(zhōng)有(yǒu) 3 家超过上限、占比(bǐ) 15.6％。 7 天通(tōng)知存(cún)款的最(zuì)高(gāo)利率(lǜ)达(dá)到 2.1％。

　　同时，部(bù)分银(yín)行最高的(de)通知存款(kuǎn)利率高(gāo)于(yú)其挂牌价，存在“存款竞争”令(lìng)负债成本相对(duì)刚(gāng)性的问题(tí)。我们在梳理过程中发现(xiàn)，部分银行个(gè)人通知存款的最高利率高(gāo)于挂牌(pái)利率，其 1 天的通知存款最高利率为 1.75％，而其挂牌利率是 1.35％。

　　3. 规定上限对实(shí)际(jì)存款利(lì)率、 M1 和(hé) M2 的影响如何(hé)？

　　部分城商行和农商行通知存(cún)款和协定存(cún)款利率或(huò)将有所下调。目(mù)前超过利率新规上限的主要为城商行和农商行，样本银行中有 13.5％的银杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字行超过上限，其(qí)中 7 天(tiān)通知存款(kuǎn)的最高利率达到 2.1％（规(guī)定上限为(wèi) 1.55％），因此新规的执行会导(dǎo)致部分城商行和农商行(xíng)（合理估算近 13.5％的(de)比例）通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率或(huò)将有(yǒu)所下调。

　　是否会对(duì)M1和M2的增速产(chǎn)生影响(xiǎng)？

　　其(qí)一(yī)，通(tōng)知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)应属于其(qí)他存款，对M1或(huò)没(méi)有(yǒu)影(yǐng)响。根据(jù)《存款统(tǒng)计分(fēn)类及编码》，通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与普(pǔ)通存款并(bìng)列，并不属于单位(wèi)存款和储蓄存(cún)款。则考虑(lǜ)到 M1 为 M0 与(yǔ)单位活期存(cún)款之和，其(qí)不在 M1 的包含范围之内，利率上限(xiàn)的设定(dìng)对 M1 应当没有影响。

　　其(qí)二(èr)，通知存款和协(xié)定存(cún)款若流出，可能(néng)会(huì)拖(tuō)累M2增速。根据《存款(kuǎn)统(tǒng)计分(fēn)类及编(biān)码》，我(wǒ)们合理推(tuī)断，通知(zhī)存(cún)款和协定存款归属于 M2 下的(de)其他存款科目，则其变动会(huì)影响 M2 规模和(hé)增速。考虑到此次利(lì)率上限的设定，可能有(yǒu)部分(fēn)个人或(huò)企业(yè)将通知存款(kuǎn)和协定存款投向收益率(lǜ)更(gèng)高的(de)理财以及其他资管产(chǎn)品中，拖累 M2 增速表现。

　　考虑到4月居民存款已(yǐ)经开始重(zhòng)新流向(xiàng)表(biǎo)外，M2增速预计(jì)将进入(rù)下行通(tōng)道。M2 近(jìn)一年(nián)的上行由个人(rén)存(cún)款推(tuī)动，资管资金(jīn)回表也主要来源于居民(mín)。 22 年 3 月 -23 年 3 月， M2 同比上行的 3 个百分点中，有 3.1 个百(bǎi)分(fēn)点来(lái)源于个人存款(kuǎn)的规(guī)模扩张。年初(chū)以(yǐ)来 1.6 万亿(yì)资管(guǎn)资金回流表内(nèi)中，有 1.4 万亿来(lái)源(yuán)于住户部门。但随着4月居民存(cún)款同比首(shǒu)次由增转降，居(jū)民资(zī)产配置或回流(liú)表外(wài)，对应的则是M2同比超过市场预期下行(xíng)。再(zài)考虑到此(cǐ)次通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限的约束，或进一步加速居(jū)民将资金从表内搬(bān)至表外。

　　4. 是否意味着存款(kuǎn)利率下(xià)调新一轮的开(kāi)始？

　　本次约束通知存款和协定存款利(lì)率，核心目的是缓解(jiě)银行净息差压力(lì)。23Q1 商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差下探，其中(zhōng)国有银行平均(jūn)净息差下行 13.7BP 至 1.65％，八家股(gǔ)份(fèn)制银行(xíng)的平均(jūn)净息差下行 13.8BP 至 1.95％。但商业银行的利润(rùn)是准公(gōng)共品，去向(xiàng)有三：一是利润分(fēn)配(pèi)给财政的非税收入；二是转增资本金以满足宏观(guān)审(shěn)慎的管理(lǐ)要求，疏通货币政策的传导渠(qú)道；三是增加拨备以应(yīng)对坏账风险。既要(yào)保(bǎo)证商业银行(xíng)的合理盈利(lì)水平，又要不抬高实(shí)体经济融资水平，惟有(yǒu)对存款利(lì)率进行调整。

　　实际上，去(qù)年(nián)9月主要(yào)银行已经下调存款利率，年初至今其他银(yín)行也纷纷跟(gēn)进，随着商(shāng)业(yè)银行普通(tōng)存(cún)款利率(lǜ)的(de)调(diào)整(zhěng)到位，政策抓手转向其他存(cún)款的(de)利率水平。而部分中(zhōng)小银行未高息揽储，其通(tōng)知存款利率和协(xié)定存款利率明显偏高，实际上不利于商业银行整体负债端成(chéng)本的下降，也成为本次约束通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)的触发因素。

　　是否是新一轮(lún)存款利率下调的开始(shǐ)？目前十年(nián)期国债收益(yì)率高于上(shàng)一轮(lún)下(xià)调(diào)时(shí)低点，1年(nián)期(qī)LPR持平(píng)，因而目前尚不具(jù)备(bèi)充分条(tiáo)件(jiàn)。2022 年 4 月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，以(yǐ) 10 年期国债收益率(lǜ)和以(yǐ) 1 年(nián)期 LPR 基准，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。 2022 年 4-9 月 10 年期国(guó)债利率下调 14bp , 1Y LPR 下调 5bp ，也相应触发 2022 年 9 月部分(fēn)全国性银行下调(diào)存款利率，如(rú)一年期定(dìng)期(qī)存(cún)款利率下调 10BP 。而从(cóng) 2022 年 9 月(yuè)至今(jīn)， 1 年期(qī) LPR 按兵不动， 10 年期国(guó)债收益率(lǜ)走(zǒu)高 3.9BP ，并未(wèi)进一步(bù)下行。

　　高频经济(jì)表现：汽车(chē)、地(dì)产销(xiāo)售改善

　　1）商(shāng)品消(xiāo)费：乘(chéng)用车零售较上(shàng)周有所(suǒ)改善(shàn)，今年以来(lái)累计(jì)同比增(zēng)长(zhǎng)1％。截(jié)至5月7日，乘(chéng)用车零售同比(bǐ)较(jiào)上周上升(shēng)27pct至67％，今年累(lèi)计(jì)同(tóng)比1％。5月1-7日，乘用(yòng)车市场零售(shòu)同比增长67％。

　　2）服务(wù)消费：全国整(zhěng)车货运(yùn)量有所反弹(dàn)，京沪(hù)深迁徙指数继续上行。截止(zhǐ) 5 月 11 日，全国整车货运量较(jiào) 2021 年同(tóng)期上(shàng)行 4.3pct 至 -16.3％；京(jīng)沪(hù)深(shēn)迁徙趋势较(jiào) 2021 年(nián)同期上行 2.2pct 至 15.3％。

　　3）财政与政府消费：截至5月12日(rì)，当周(zhōu)国债净融(róng)资-754.8亿，当周新增(zēng)0亿一般(bān)债，下周计划发行34.83亿。

　　4）房地产市场：地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回暖，五(wǔ)一(yī)过(guò)后因城施策继(jì)续加码。截至(zhì) 5 月 11 日， 30 大中城市商品(pǐn)房周均成交面积(jī)两(liǎng)年平均增(zēng)速回升 13.0pct 至(zhì) -18.6％，分(fēn)结(jié)构看，一(yī)线、二线和三线城(chéng)市(shì)分别回升 22.9pct 、 14.5pct 和 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵阳(yáng)、内(nèi)蒙(méng)古等(děng) 30 余个城市进行了(le)公积金贷款政策的调整和(hé)优化。

　　5）政(zhèng)府性(xìng)基(jī)金与基建(jiàn)：当周新(xīn)增专项债(zhài)147.8亿，下周计划发(fā)行(xíng)881.1亿(yì)。

　　6）制造业(yè)投资与工业生产(chǎn)：受五(wǔ)一(yī)假期及(jí)需(xū)求(qiú)走弱影响，开工(gōng)率连周(zhōu)下滑。截至 5 月 5 日，高炉开工率继续回落(luò) 87bp 至 81.7％。汽车半钢胎(tāi)开(kāi)工率季节性回落 1028bp 至 60.38％，但仍(réng)强于去年同期（ 40.6％）。

　　7）出(chū)口：港口物流效率(lǜ)有所改善。截至 3 月 17 日，交运(yùn)部重点港口货(huò)物吞(tūn)吐量较上周(zhōu)回(huí)升 0.8％，高速公(gōng)路货车通(tōng)行量(liàng)与铁路货运(yùn)量较上周(zhōu)分(fēn)别回落 0.2％、 0.5％。

　　8）食品(pǐn)价格：猪肉价格继续下行(xíng)，菜价(jià)、果价回(huí)升。截至(zhì) 5 月 4 日，猪肉零售价下跌 0.1％至 24.6 元 / 公斤(jīn)；截至 5 月 11 日，蔬菜、水(shuǐ)果价格分别(bié)环涨 0.6％、 2.1％，同比分别回升 6.6pct 、 3.6pct 至 6.4％ , 5.4％。

　　9）工业(yè)品价格：油(yóu)价(jià)小幅回升，国(guó)内钢价、煤(méi)价下(xià)行。截至 5 月(yuè) 11 日，布(bù)油周均价小(xiǎo)幅回升 0.1％至(zhì) 76.4 美(měi)元 / 桶(tǒng)，动力煤价格回落 1.4％至(zhì) 1001.3 元 / 吨。螺纹(wén)钢价格下行(xíng) 0.9％至(zhì) 3812 元 / 吨。截至 5 月(yuè) 5 日(rì)，美国(guó)原油(yóu)产量 1230 万桶 / 日。

　　10）货(huò)币政(zhèng)策与汇率：逆回购地量延续，资金利率(lǜ)小(xiǎo)幅下行(xíng)。截(jié)至(zhì) 5 月 12 日(rì)，本周逆回购余额(é) 120 亿。 DR007 （ 1.7703％）、 R007 （ 1.9022％）分(fēn)别(bié)较(jiào)上(shàng)周小(xiǎo)幅下行 0.5BP 、 6.2bp 。

　　美元指(zhǐ)数小幅(fú)上行，人民币被动贬值(zhí)。截至 5 月(yuè) 11 日，美元(yuán)指数小幅上行至 102.1 , CNY 和 CNH 分(fēn)别报收(shōu) 6.9396 和 6.9410 ，分别较上周贬值(zhí) 0.3％、 0.6％。