今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fē蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁n)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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