5月12日晚间，江铃汽车公告宣(xuān)布，公司在2021年5月即公开挂(guà)牌(pái)的江铃重(zhòng)型汽车有限公司(sī)（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易(yì)终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江(jiāng)铃汽车(chē)在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手的(de)资产，不(bù)过(guò)原计划在重(zhòng)卡(kǎ)行业“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车(chē)却因此背上了(le)包袱。江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)在(zài)8年(nián)间亏损额度超过20亿元。而且(qiě)江铃汽车(chē)此前为转让铺路，还曾现金(jīn)为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此(cǐ)次交(jiāo)易(yì)终止(zhǐ)，也意味着江铃(líng)汽车前后耗了(le)两年的“瘦身”行(xíng)动依(yī)旧以失败告终。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交易要追溯到两年前(qián)。在(zài)2021年5月7日，江(jiāng)铃汽车曾(céng)披露(lù)，拟以不(bù)低于7.64亿元的价(jià)格，通过(guò)山西省产权交易(yì)市场公开挂牌(pái)方式，出售全资子公司江铃重汽100％的(de)股权。

　　当时，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)对接盘(pán)方(fāng)开出了(le)要求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在全球生(shēng)产销(xiāo)售(shòu)重型卡车(chē)超过12万(wàn)辆(liàng)；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经审(shěn)计(jì)合并报表净利润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述(shù)股权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限届满，交易股权出售征集到(dào)一名(míng)意(yì)向受让方，符合上述(shù)要求(qiú)的沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车(chē)成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关(guān)交易规则(zé)支付了保证金。2021年8月23日，双方经协商(shāng)一致，就(jiù)出售交易股权签(qiān)署(shǔ)了《关于江铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股(gǔ)权的股权转让协议(yì)》，确定就目标股权支付(fù)的基准价款(kuǎn)为人(rén)民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车(c标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压hē)5月12日公(gōng)告称，该笔交易需要获得(dé)国资管理有权单(dān)位的批准，但由于交易(yì)所需的政府(fǔ)审批事项未能(néng)在约定的时间内完成，项目双方经协商一致(zhì)，同意(yì)终止交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之(zhī)久，但最终仍以(yǐ)失(shī)败告终。需要(yào)提及的是(shì)，江铃(líng)重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交(jiāo)易已经(jīng)是其历史上(shàng)第(dì)三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞(dòng)”

　　资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，江铃重汽(qì)前身是山西省汽车工业集(jí)团。作为一家老(lǎo)牌(pái)国营企业，该(gāi)公司主(zhǔ)要组装生产重(zhòng)型卡(kǎ)车与货车(chē)，但由于(yú)经(jīng)营不(bù)善陷入发展困(kùn)境(jìng)，在(zài)2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器装备集(jí)团及中国长安汽车集(jí)团有限公(gōng)司，将太原重(zhòng)汽重组(zǔ)为太原长安重汽，作(zuò)为(wèi)长安汽(qì)车(chē)进入(rù)重卡领域的跳板。

　　但最(zuì)终太原重汽没能被(bèi)盘活。太原重(zhòng)汽(qì)2011年的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆(liàng)。到2012年第一季度，太原重汽的净资(zī)产(chǎn)仅为(wèi)2.5亿元，已难(nán)以实(shí)现正常运转。

　　不过，江铃(líng)汽车(chē)却对太原重汽(qì)产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月(yuè)以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手中接手太原长安重汽的全部股权，并于2013年1月将(jiāng)其更(gèng)名为江铃(líng)重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域的意图是实现(xiàn)商用车全覆(fù)盖。2013年，江铃汽车曾表示，最(zuì)终将建(jiàn)成年产10万辆重(zhòng)型载货车、10万台发动机(jī)的大型(xíng)重卡企(qǐ)业，达产后主营(yíng)业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但(dàn)江铃(líng)由于对重卡市场和客(kè)户洞(dòng)察不足，经营状况(kuàng)并不尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重卡的销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同(tóng)时期东(dōng)风公司(sī)、中(zhōng)国重(zhòng)汽、一汽解放等头部企业的单月销量，就已超过江(jiāng)铃重汽几年的销量总和(hé)。2020年9月之后，江铃汽车不再披露有关(guān)江铃重卡的销量数据。

　　销(xiāo)量严(yán)重拖后腿，江(jiāng)铃重汽(qì)俨(yǎn)然成为(wèi)“财务黑洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型(xíng)汽车相关业务(wù)累(lèi)计(jì)亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最(zuì)为严重，超5亿元。而且2021年(nián)，江(jiāng)铃重汽仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃(líng)重汽停止了所(suǒ)有(yǒu)的产销工作。

　　值得(dé)一提的是(shì)，在(zài)2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金增资。这(zhè)一举动(dòng)的(de)主要目的是降低江(jiāng)铃重汽的资产(chǎn)负债(zhài)率(lǜ)，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重汽进行业务(wù)重组(zǔ)。

　　“地(dì)主家”也(yě)没余(yú)粮

　　实际上(shàng)，江(jiāng)铃汽车自(zì)身近年来日(rì)子也(yě)不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽车分别(bié)实现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿元，这三年内，其实现归母净利润分别(bié)为5.51亿元(yuán)、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看(kàn)，盈利状(zhuàng)况(kuàng)尚可(kě)。不过，在2021年和2022年这(zhè)两年间，江铃汽车收到的政府扶(fú)持资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了其当年(nián)的净利润(rùn)。而扣除非(fēi)经常性损益后，江铃汽车在这两年的扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽车在这两年现金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其(qí)经营活动(dòng)现金流净(jìng)额还达到36.98亿元，到(dào)了2021年即降(jiàng)至17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一科(kē)目变成了-15.19亿元。而(ér)且今年一季度，这一科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃(wò)接盘告吹，江铃(líng)重汽(qì)这一“包袱”仍然背在江铃汽(qì)车肩上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和设备维护等费(fèi)用。“未来公司仍将继(jì)续积极推进(jìn)江铃重汽的(de)重(zhòng)组(z标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ǔ)工作，”江(jiāng)铃汽(qì)车方面称。

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