金融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光(guāng)大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再(zài)低(dī)位(wèi)做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险、银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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