5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增长大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么确定性高、估值不高(g大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么āo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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