北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球投资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者(zhě)分享了投(tóu)资(zī)、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美国(guó)银(yín)行危(wēi)机(jī)、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示，他和(hé)芒(máng)格依然(rán)高度(dù)看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第(dì)二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消(xiāo)费者(zhě)行(xíng)为对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了(le)台积电(diàn)在产业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目前没有一家(jiā)公司(sī)可以与(yǔ)台积电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获取(qǔ)本(běn)次股东会最新观点，筛(shāi)选出(chū)40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩(jì)对卖家(jiā)很有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这部(bù)分股(gǔ)份(fèn)已进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将(jiāng)使(shǐ)我(wǒ)们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品(pǐn)供邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗应给它，但(dàn)有(yǒu)些产品很难(nán)让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走(zǒu)对了方向，但(dàn)后来发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力，但魔(mó)力(lì)也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的(de)来临(lín)，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动(dòng)视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希(xī)尔(ěr)出售动视暴(bào)雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监(jiān)管要求下应(yīng)披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为他们已(yǐ)经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英(yīng)国有关(guān)部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最(zuì)终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也(yě)不是愿意多花(huā)钱(qián)就能解(jiě)决的问题。我(wǒ)还(hái)不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有(yǒu)成(chéng)功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果(guǒ)公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果公(gōng)司在我(wǒ)们仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股份占比(bǐ)不高，但每(měi)年的权重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买手机还(hái)是(shì)放弃买(mǎi)汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会(huì)如(rú)何(hé)发展，但(dàn)我们(men)知道什(shén)么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行(xíng)为方面做一定的(de)预测，以及它对(duì)企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯(bó)克(kè)希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的美元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是(shì)生意(yì)，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费者花(huā)钱的时候都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们(men)会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提(tí)问，想(xiǎng)了(le)解伯克希尔在一(yī)个季(jì)度内快速买入(rù)卖出台积(jī)电的原因(yīn)。在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明，在他看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多(duō)人想要提高美国(guó)的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的(de)部分芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没(méi)有一家公(gōng)司可(kě)以与(yǔ)台积电比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(s邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ī)克高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特(tè)，你是(shì)否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯(sī)克高(gāo)估了(le)自(zì)己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但(dàn)他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高(gāo)估(gū)就能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人。他真的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能(néng)会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们(men)的不同之处在(zài)于，我想要的不多(duō)，我在寻(xún)找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那(nà)么(me)多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生(shēng)活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和(hé)汽(qì)车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福特(tè)看起来拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时(shí)人口(kǒu)大约(yuē)是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的(de)汽车公司还会面临来自(zì)世界(jiè)各地的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道(dào)，“但(dàn)事实也(yě)并非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个特殊的(de)位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大(dà)获(huò)成功。现在它(tā)带来了巨大的成(chéng)本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢(huān)巨(jù)大的(de)资金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能(néng)持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答(dá)新(xīn)加坡(pō)投资者关(guān)于人工智能的问题时(shí)，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的比亚(yà)迪(dí)工厂去看一看，会发(fā)现(xiàn)自动化操(cāo)作(zuò)程度非(fēi)常高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能更(gèng)好(hǎo)，因(yīn)为人工(gōng)智(zhì)能并(bìng)不(bù)能取代很多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带(dài)我(wǒ)去看微软的产品，但这(zhè)类产品(pǐn)仍(réng)不(bù)完善(shàn)，譬(pì)如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情是不(bù)能掌控(kòng)的。人工智能(néng)可以改变全世(shì)界，但它(tā)并(bìng)不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术(shù)创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的(de)机会(huì)在相对降低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现在(zài)，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以(yǐ)及(jí)能源等领域都有新(xīn)的改变，新的(de)事物(wù)永远在不断出现，而且会取代一些(xiē)原有(yǒu)的(de)技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还(hái)远远不(bù)够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克(kè)希(xī)尔能源这(zhè)家公司，就是希望能(néng)够帮助解决一(yī)些环境(jìng)方面的问题(tí)。从传统能源向新能源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个(gè)方面做了非常多的(de)投入。不过(guò)，现在做的(de)还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多(duō)精彩(cǎi)观点(diǎn)请关(guān)注(zhù)证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是(shì)如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的(de)每一个(gè)州制定不同(tóng)的计划(huà)，然(rán)后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划进行整(zhěng)合(hé)。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规(guī)划(huà)，我(wǒ)们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩(jì)，但这(zhè)个过(guò)程是不容易的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出的硅(guī)谷银(yín)行破(pò)产事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的(de)限额是(shì)25万美(měi)元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像(xiàng)他(tā)们不会让债务(wù)上限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释为(wèi)什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后(hòu)续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是(shì)会传染的(de)，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些(xiē)年来，银(yín)行系统发生了很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了(le)一件非(fēi)常明智的事情，就是成立联(lián)邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不(bù)应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规则

　　导致银行(xíng)系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储被(bèi)赋(fù)予了(le)制定保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的(de)人(rén)会给银行系统带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储(chǔ)解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的天量(liàng)流动性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失职。不过邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗，巴菲特(tè)却认为，问(wèn)题(tí)不在美联(lián)储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第(dì)二次世(shì)界大(dà)战中(zhōng)付出了(le)代(dài)价。我们(men)每个人，包(bāo)括学校的孩子和(hé)其他人，也(yě)包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了(le)最初所谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债(zhài)券和(hé)储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不(bù)停印钞(chāo)票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各(gè)样(yàng)的(de)新发明，但它(tā)需要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们不知(zhī)道(dào)会发生什么，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可能会发生很多事(shì)情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制(zhì)造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承担了不该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风(fēng)险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前(qián)，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循健全的(de)银行(xíng)投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做的一些(xiē)风(fēng)险性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个(gè)非常不错的投资(zī)。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有许多银行，而不(bù)是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货(huò)币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其(qí)他(tā)货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理解(jiě)现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是(shì)他也(yě)不(bù)能完全控(kòng)制(zhì)我们的财政政(zhèng)策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货币才(cái)能解决(jué)问题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失(shī)去信心，他们的行为方(fāng)式可(kě)能会完全不同。我们(men)无法预(yù)测，但我们知道这(zhè)不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险业(yè)务(wù)，但没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已经是一家技术(shù)公(gōng)司，但在(zài)我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需要(yào)做(zuò)的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少了前一(yī)年(nián)的保险准备金，其(qí)次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资(zī)者提出(chū)的(de)商业地产损失(shī)情况有(yǒu)多严(yán)重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在商业地(dì)产(chǎn)领域更(gèng)活(huó)跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等(děng)一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失(shī)，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人们总(zǒng)是喜欢买没有(yǒu)追索(suǒ)权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的(de)方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出(chū)的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这(zhè)一团(tuán)队的运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走(zǒu)出疫情和(hé)供应(yīng)方(fāng)面的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳(láo)工问题和其(qí)他一些问(wèn)题(tí)。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长期运营，而(ér)不是(shì)短期(qī)专注(zhù)于(yú)在20年内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为客户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都(dōu)不想成为一个没有感情的(de)人，但(dàn)肯定想在做投资或商(shāng)业决(jué)定(dìng)时(shí)成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作(zuò)为伯克(kè)希尔的(de)所有(yǒu)者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需要花任(rèn)何(hé)钱。我(wǒ)们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和(hé)超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的(de)机会是非(fēi)常有限的

　　关(guān)于是否对持(chí)有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲(fēi)特回(huí)答道，为什么要派(pài)发(fā)现金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收购伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非常有限的，所以当一(yī)家好公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让(ràng)股价(jià)稳步(bù)上(shàng)涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短期利润和长期(qī)防御能力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标，我们(men)感兴(xīng)趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有一(yī)个美好(hǎo)的事业(yè)。好的企业不多(duō)，但我们确(què)实找到(dào)了一些(xiē)，例如(rú)，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到(dào)的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘制，这(zhè)可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞(dòng)悉的是(shì)消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如(rú)果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投(tóu)资人关注的接班(bān)人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要价值(zhí)是可(kě)以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更(gèng)好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会(huì)给他一(yī)些好(hǎo)的(de)建议，但格雷(léi)格是做出(chū)最终决(jué)定的那个人。未来我们还(hái)需要更多(duō)的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如(rú)果这些(xiē)人不足(zú)够(gòu)聪明(míng)，我们(men)是绝(jué)不会(huì)让他(tā)们接替(tì)我们做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对(duì)其他(tā)大型公司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因(yīn)之一，是(shì)从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十(shí)大最佳保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他(tā)的(de)地位无(wú)可取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去(qù)尝(cháng)试改变(biàn)一个(gè)体(tǐ)系，而总是会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那么频繁了(le)，但他绝对是世界(jiè)上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去(qù)那里的(de)部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些(xiē)企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们(men)确实希望和(hé)（那(nà)些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难以(yǐ)置信的(de)投(tóu)资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和历(lì)史。我们(men)对(duì)五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在(zài)问答环(huán)节，巴菲特(tè)提出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福(fú)感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时(shí)至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为(wèi)是一个国家的(de)资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经说明了(le)这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公(gōng)司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格(gé)继任后，他(tā)仍(réng)会做出与(yǔ)现在(zài)相(xiāng)同的股票回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购(gòu)将同时(shí)对股东和(hé)公司自身的运营(yíng)产生(shēng)益处(chù)，如(rú)果(guǒ)资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购来(lái)提升单股内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的(de)路(lù)就清晰了

　　在回答关(guān)于遗(yí)产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票(piào)拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子(zi)拥有(yǒu)某(mǒu)种价值观，重要的(de)是：你要(yào)践行这样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价值(zhí)观，从他(tā)们(men)出(chū)生起，他们(men)就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事已高但(dàn)没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观察过很(hěn)多富裕(yù)家(jiā)庭，它们(men)在财(cái)产规划分配上都存(cún)在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可(kě)我并(bìng)没有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为(wèi)签(qiān)订遗嘱需要孩(hái)子的理解(jiě)以及他(tā)们的(de)建议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量(liàng)入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱(qián)少；避免身边有能量的(de)人和活(huó)动；要活到老(lǎo)学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做到这(zhè)一切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果做不(bù)到(dào)，成功(gōng)就需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你(nǐ)一(yī)定(dìng)不(bù)要把自己的(de)命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都非(fēi)常热爱自己(jǐ)的事业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢(huān)的人(rén)一(yī)起(qǐ)工作，彼此欣赏对(duì)方，而且(qiě)我(wǒ)上(shàng)班通勤(qín)也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没(méi)有(yǒu)什(shén)么能比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资(zī)上对他产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱(ài)的(de)工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的(de)投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正(zhèng)确，我都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看(kàn)这本书(shū)的排(pái)名(míng)，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具有(yǒu)这样持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗