金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内电(diàn小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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