5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶trong>

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据(jù)利率先下后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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