海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续下滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利(lì)单季(jì)同比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和半导体(tǐ)产业(yè)盈利有待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的半导体材料(liào)和半导体设备(bèi)维持(chí)较高增速，其中设备盈利加速(sù)增长(zhǎ鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ng)；低碳经(jīng)济景气度高位回(huí)落，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续(xù)提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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