为了让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他(tā)们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他(tā)市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美(m四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ěi)星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性(xìng)。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二(èr)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各(gè)方(fāng)视为(wèi)一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chu四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的án)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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