踩上AI风(fēng)口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司(sī)的基本(běn)面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少网友(yǒu)担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录得(dé)133亿(yì)的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度(dù)大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势(shì)，公司(sī)及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表达对大(dà)模(mó)型的看(kàn)好(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物hǎo)，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了(le)锅，多数(shù)投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的(de)暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基(jī)金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季(jì)度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六(liù)零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大(dà)投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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