金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表(biǎo)示日本(běn)可能(néng)正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大(dà)贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本(běn)持(chí)有的(de)股票比(bǐ)在美(měi)国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的(de)他还(hái)在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还能通过(guò)融(róng)资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是(shì)为了向(xiàng)这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的(de)美国苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去(qù)的(de)三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济(j胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ì)的边际变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要(yào)的角色(sè)，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等(děng)产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为(wèi)了(le)边际(jì)上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投(tóu)资(zī)开始进(jìn)入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)反而(ér)成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程度(dù)上(shàng)出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复(fù)，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成本(běn)和股价经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价(jià)值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波(bō)回(huí)购热(rè)潮。

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