A股“股王”之争进(jìn)入白热化(huà)阶段，中国(guó)移动(dòng)股价周中(zhōng)创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，一(yī)度从(cóng)独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台手中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可危。值得注(zhù)意的是(shì)，因(yīn)中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地上市，若按(àn)其A股股(gǔ)本计(jì)算则(zé)不过是一场计算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等(děng)数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济(jì)、信创、中特估(gū)、人工智能等一系列热点催化(huà)下，中国移动(dòng)今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一(yī)年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏(tà)步。有市(shì)场人(rén)士认为，中国移动和茅(máo)台这(zhè)场(chǎng)股王宝座(zuò)的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出(chū)白(bái)酒泡沫 数字(zì)经(jīng)济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股时(shí)，市值(zhí)一度(dù)超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场市值之(zhī)首(shǒu)，得益(yì)于(yú)当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在(zài)股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到(dào)2015年工商(shāng)银行依(yī)托当年互联网金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开(kāi)启了(le)此后三年(nián)的消费白(bái)马股大(dà)牛市，也成(chéng)就了如(rú)今(jīn)贵州茅台股王的(de)A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图(tú)片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信(xìn)公众号市值观察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一(yī)直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高(gāo)端(duān)白酒的高估值泡(pào)沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)终(zhōng)端动销几乎并(bìng)未(wèi)达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然(rán)崛(jué)起更是开(kāi)始对(duì)其王(wáng)位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一度超越(yuè)贵(guì)州茅台(tái)市值这一历史性事件背后，除了(le)离(lí)不开国家政策持续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近(jìn)爆火的(de)人工智(zhì)能(néng)两大概(gài)念(niàn)加持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达(dá)、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科(kē)技股。有分析认(rèn)为，科技(jì)进(jìn)步(bù)已(yǐ)成提(tí)升生产力(lì)的重(zhòng)要因素(sù)，二(èr)级市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以中(zhōng)国(guó)移动为代表(biǎo)的科技(jì)股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台为(wèi)代表的(de)消费股似(shì)乎也(yě)预(yù)示着市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向(xiàng)数(shù)字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领(lǐng)中国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公(gōng)司作为国企(qǐ)数(shù)字经(jīng)济担当，积极(jí)布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联网(wǎng)等创新业务，伴随算(suàn)力网络的(de)进一步发展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业务的(de)需求，公(gōng)司具备较强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技(jì)领军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎来(lái)估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，截至4月13日(rì)，三大(dà)运(yùn)营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事引发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场一(yī)直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往往下场都(dōu)不(bù)太好。本(běn)次中国(guó)移动(dòng)直接在市值上(shàng)超(chāo)越(yuè)茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司，有同(tóng)样中字头的中(zhōng)国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提升，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年(nián)金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全(quán)通教育(yù)等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的(de)结果不是业绩暴雷就是(shì)股(gǔ)价毫无原因跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的陨落(luò)大部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以(yǐ)及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭(píng)借其产品稀(xī)缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂(zàn)领(lǐng)先者。对(duì)于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规(guī)模超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移动，为(wèi)什么(me)此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为(wèi)两个重(zhòng)要原(yuán)因。一方面，茅台(tái)越(yuè)卖越贵(guì)，但话(huà)费越交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽(suī)掌握(wò)着大(dà)把(bǎ)花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗的通信类(lèi)资源，但作为央企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费(fèi)”的(de)责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一(yī)方面(miàn)即是(shì)成本(běn)方面的问题，中国移动本质作(zuò)为通信(xìn)基础设(shè)施企业(yè)，需要持续不断(duàn)的建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不(bù)需(xū)要如此沉(chén)重的资本开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据(jù)可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的(de)8倍，但净(jìng)利润却(què)差别不(bù)大，销售毛(máo)利(lì)率(lǜ)更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列(liè)信号表明中国移(yí)动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资(zī)本开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划(huà)资本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人(rén)士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支(zhī)占(zhàn)收(shōu)入比重(zhòng)将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移动互联(lián)网(wǎng)进入下(xià)半场，行(xíng)业重心已转向产业互联(lián)网和智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公司数字化(huà)转型收入对主营业务收入增(zēng)量贡(gòng)献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模(mó)实(shí)现新跨(kuà)越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗