芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明(míng)显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍(réng)然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群(qún公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失(shī)业(yè)率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题(tí)，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查(chá)数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业(yè)人(rén)员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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