“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对(duì)利率(lǜ)前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，私人服(fú)务行业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就业(yè)报(bào)告(gào)也显(xiǎn)示出(chū)就业市(shì)场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人(rén)数的(de)增(zēng)加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解(jiě)后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低。m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸p>

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项(xiàng)之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加(jiā)入(rù)北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一(yī)周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平(píng)静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品(pǐm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸n)行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易(yì)被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季(jì)节性的(de)因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对(duì)数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单(dān)充足(zú)，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据(jù)还是(shì)不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续(xù)攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是(shì)宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存(cún)在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致(zhì)海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持续(xù)承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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