个人养老金业务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年(nián)的(de)试点，在全国(guó)选取(qǔ)了(le)36个试(shì)点城市(shì)和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和(hé)与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务正(zhèng)在获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌(pái)照的(de)证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批(pī)个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基(jī)金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断(duàn)完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的机构办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选择(zé)的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知(zhī)、对自(zì)身投资(zī)能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为(wèi)模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实(shí)可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划(huà)和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的(de)方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门(mén)服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行(xíng)业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过其(qí)渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资(zī)金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基(jī)金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务(wù)和(hé)理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理财观念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi马斯克会加入中国国籍吗)发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场(chǎng)的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的(de)收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国(guó)家政策选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系在(zài)先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对(duì)投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市(shì)场，承担(dān)起构建(jiàn)养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资(zī)源(yuán)投入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养老目(mù)标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳健养老(lǎo)一年(nián)持(chí)有(yǒu)马斯克会加入中国国籍吗Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客(kè)户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过(guò)投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客(kè)户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上(shàng)述两(liǎng)个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对(duì)同类或(huò)者同策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风险型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资(zī)产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一(yī)个重要考量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(j马斯克会加入中国国籍吗ǐ)十(shí)年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益(yì)型(xíng)资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人也(yě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积(jī)极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提(tí)供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提(tí)供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的(de)投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税(shuì)的(de)开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底开通(tōng)了(le)个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机(jī)构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏(piān)好和养老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，还(hái)需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常(cháng)态(tài)化业务(wù)，参与该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安(ān)全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确(què)的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资产管理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在(zài)职(zhí)群体养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的(de)企业年金业(yè)务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上线了自(zì)研的年金综合评(píng)价(jià)系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年(nián)金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用(yòng)年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业(yè)年金的组合(hé)评(píng)价与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型(xíng)银行的(de)客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员在(zài)具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解个(gè)人(rén)养老金制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人数(shù)方(fāng)面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人(rén)养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想(xiǎng)法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在(zài)银(yín)行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行理财、商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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