关注(zhù)市(shì)场热点消息。

　　美联储布(bù)拉(lā)德：利率(lǜ)可能(néng)需(xū)要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联(lián)储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不进一步提高利率以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望(wàng)一定时间，看看经济数据表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个月采取的激(jī)进政策遏制现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？了通胀的上升(shēng)，但目前还(hái)不清楚通(tōng)胀(zhàng)是(shì)否处于通往2％的(de)道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有必要(yào)加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然(rán)可(kě)以(yǐ)实现软着陆，在不触发经济(jì)严重(zhòng)下滑(huá)的(de)情况下帮助通胀率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为基线情(qíng)境是经(jīng)济增(zēng)长缓慢(màn)，劳动力市场(chǎng)可能(néng)略有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员(yuán)的代表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公(gōng)开(kāi)市场委(wěi)员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日(rì)表示，香港与内地(dì)利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国(guó)家和地区的境外投资者经由(yóu)香港(gǎng)与(yǔ)内地基础(chǔ)设施机构(gòu)之间在交易、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制(zhì)安(ān)排，参与(yǔ)内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)。初(chū)期可交(jiāo)易品种为利率互(hù)换产品，报(bào)价、交易及结算(suàn)币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)内投资者需与外汇交易中心签署报价(jià)商协(xié)议，并为上海清算(suàn)所利率互(hù)换集中清算业务的(de)清算会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)为(wèi)符合人民银行要求并完成内地银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互(hù)换通”交易权限(xiàn)的境外投资者(zhě)需同时申请成为场(chǎng)外结算公司(sī)的清算会员或(huò)该类会(huì)员(yuán)的清算客户(hù)。

　　初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的(de)嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于(yú)当(dāng)日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就(jiù)相关(guān)原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关(guān)于(yú)嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌(pái)的(de)公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停(tíng)止交易。公司后(hòu)续(xù)分(fēn)别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交易(yì)。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当(dāng)日上(shàng)午10时10分(fēn)实(shí)施停牌。经(jīng)统(tǒng)计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶(jiē)段(duàn)共(gòng)成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交(jiāo)易所债(zhài)券交易规则(zé)》第一百三十条(tiáo)等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影(yǐng)响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表歉(qiàn)意(yì)，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美(měi)联储继续加(jiā)息预期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机的继续发(fā)酵(jiào)，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期加(jiā)息(xī)25个基点，这是(shì)本(běn)轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期(qī)的终点。同时，欧(ōu)洲央行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现反弹(dàn)，油(yóu)脂价格(gé)在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示(shì)，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧随其后(hòu)，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料(liào)分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力反(fǎn)弹(dàn)是由基本(běn)面的改善推动(dòng)的。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐饮端的利(lì)多预期。油脂(zhī)相关上市企业(yè)一(yī)季度业(yè)绩大增，多因(yīn)为(wèi)销量上(shàng)涨和(hé)毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行(xíng)火爆(bào)，交通(tōng)运(yùn)输部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味(wèi)着(zhe)油(yóu)脂餐饮端消费亮(liàng)眼(yǎn)，假期后，现货普遍存(cún)在一轮补库(kù)需(xū)求。未来很(hěn)长一段时间，餐(cān)饮端将持(chí)续(xù)成为支撑油(yóu)脂(zhī)需求的重要力量。另(lìng)一方面，国(guó)内大豆(dòu)压(yā)榨(zhà)企业(yè)5月上旬(xún)仍出(chū)现不同程度的停(tíng)机计(jì)划，市场现货供应(yīng)仍有偏(piān)紧张情况，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓(huǎn)；而棕(zōng)榈油(yóu)方面，产(chǎn)地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库(kù)存环比下(xià)降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到(dào)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体数据偏(piān)弱，出口(kǒu)月度环比下降(jiàng)，且(qiě)产量降幅不(bù)足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌后(hòu)，利空(kōng)落(luò)地效应以及机构对于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预(yù)估超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹，而库存预(yù)估下(xià)降(jiàng)的(de)原因来自于马(mǎ)来西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自(zì)身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化(huà)也对盘面带来一(yī)些支(zhī)持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将(jiāng)起到(dào)主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至(zhì)4月底的棕榈油库存料降至11个月以来(lái)最低水(shuǐ)平，因产量持平且马来西(xī)亚国(guó)内(nèi)使用量(liàng)增(zēng)加。受访(fǎng)的(de)九(jiǔ)位分析师和贸(mào)易商预估(gū)中(zhōng)值(zhí)显示，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少并触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈(lǘ)油库存也(yě)由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新(xīn)5个半(bà现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？n)月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万(wàn)吨。其(qí)中24度及(jí)以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈油库存(cún)都(dōu)在下(xià)降，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降的(de)主要原因来(lái)自于产量(liàng)的季(jì)节性(xìng)减产以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而(ér)国内(nèi)棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要是受到年(nián)初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高(gāo)位运行导致棕榈油(yóu)替代性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及(jí)中国棕榈油库(kù)存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口政(zhèng)策(cè)出现调(diào)整，将允许更多的(de)棕榈油(yóu)出(chū)口，市场(chǎng)对于马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印(yìn)度(dù)作为全球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介(jiè)绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年(nián)内(nèi)低位，无法满(mǎn)足当月(yuè)需求。今年4月国际豆(dòu)棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依(yī)然(rán)没有(yǒu)扭转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对(duì)水平(píng)低(dī)是去库的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的(de)去库更(gèng)多是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万(wàn)吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高(gāo)，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增(zēng)加，也就(jiù)是说(shuō)进(jìn)口利(lì)润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存压力(lì)明显恢(huī)复(fù)才有可能。因(yīn)此，未来产(chǎn)地的累库必(bì)将早(zǎo)于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前(qián)的市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)来看，短(duǎn)期(qī)内缺乏(fá)明显利多因素(sù)驱(qū)动(dòng)，因此(cǐ)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下(xià)，棕榈油(yóu)有望逐步进入(rù)中期企稳阶段。后续需要(yào)密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气(qì)候的发(fā)生(shēng)和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年(nián)”，宏观层面(miàn)对于(yú)大宗(zōng)商品的影响仍(réng)然起到主导作用。那么，对于(yú)油脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息周期接近尾声，欧洲央行(xíng)在周四也放慢(màn)了(le)激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不(bù)过(guò)，随着美联储(chǔ)会议(yì)的(de)结束(shù)，市场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前基本(běn)面(miàn)仍然多空(kōng)交(jiāo)织。当(dāng)前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜籽的丰产对国内市场的压力(lì)持续存(cún)在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆大量(liàng)到港的预(yù)期对豆系(xì)品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油脂整体的(de)行情难以表现得特别(bié)强势。不过，油脂的估值在(zài)偏(piān)低的(de)油(yóu)粕比和当前年度南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于(yú)偏(piān)低(dī)水平。在此情况下，油(yóu)脂似(shì)乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍(réng)将比较多(duō)地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息(xī)已经在市(shì)场预期当中，因此对大宗商品市场的(de)利空影响有(yǒu)限。对于油脂市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比(bǐ)如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费占到(dào)产量30％以上，欧盟(méng)工业消费(fèi)和(hé)食用消费(fèi)各(gè)占(zhàn)一半，但各(gè)国生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏观市场的波动(dòng)，而(ér)出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因(yīn)素影响有限，因此(cǐ)油脂(zhī)自身(shēn)基本面对价格波(bō)动(dòng)仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用(yòng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？