昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再(zài)完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前(qián)反映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步(bù)加(jiā)息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到“持续(xù)而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位(wèi)资(zī)深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一(yī)个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平恢复女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走(zǒu)势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一直不温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次(cì)回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货(huò)价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕(zōng)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存(cún)则(zé)继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海(h女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ǎi)关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步(bù)恢(huī)复的大势(shì)，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未(wèi)来产(chǎn)地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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