尽(jǐn)管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒(méi)和电子自年初以来(lái)的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收(shōu)益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉>

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为，在(zài)学(xué)习效(xiào)应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报披(pī)露结束(shù)后，假设按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计(jì)算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩(jì)可能超预期(qī)的AI赋能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及(jí)政府(fǔ)支持力(lì)度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业(yè)绩的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历(lì)史经验(yàn)，要么计(jì)算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来(lái)，市(shì)场表现(xiàn)将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并(bìng)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉g>建议关注短(duǎn)期(qī)维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的部分消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进一(yī)步来看，广发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量和(hé)算力(lì)的提升(shēng)明显拉升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国(guó)海证券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值(zhí)修复(fù)尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增(zēng)长，且AI芯片国(guó)产替代速度加(jiā)快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯(xīn)片领军(jūn)企(qǐ)业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券(quàn)樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模(mó)型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市(shì)场扩容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股(gǔ)份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新(xīn)材、生益(yì)电子(zi)、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，对(duì)于相关电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强化的智(zhì)能(néng)手机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科(kē)技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉