中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(d钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思é)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机(jī)构负责人(ré钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思n)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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