5月毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗23日，医药股开(kāi)盘(pán)拉升，复星医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞医(yī)药、药明康德、智飞生物、沃森(sēn)生物、长春高新(xīn)等涨超(chāo)1％。

　　医(yī)药板块今年以来持续(xù)处于低位水平，具(jù)有较大吸引力。截至5月23日(rì)，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位(wèi)值(zhí)16％，仍处(chù)于(yú)历(l毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗ì)史较(jiào)低分位(wèi)数水平(píng)。

　　在(zài)AI、中(zhōng)特(tè)估主题行情逐渐熄火后，医(yī)药板块作为老赛道(dào)是否能(néng)有反弹行情？在后疫(yì)情时代，医药板(bǎn)块是否还有新的业绩驱动因素？本文将(jiāng)详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医(yī)药行业复苏确定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第一(yī)季(jì)度的影响将会逐(zhú)步消退，医药(yào)行(xíng)业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药(yào)板块（创(chuàng)新药(yào)除外）营收同比+2.13％，归母净利润(rùn)同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增(zēng)速下(xià)滑14.17 pct，利润(rùn)增速下(xià)滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一季度(dù)，医药板块（创新药除外）存在(zài)一定的估值(zhí)修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季度(dù)，创新(xīn)药(yào)板块的营收与(yǔ)去(qù)年(nián)同期相(xiāng)比增(zēng)加(jiā)了(le)6.56％，研发总支出(chū)的增(zēng)速达(dá)到了(le)+15.25％，研发支出占收入(rù)的比(bǐ)例达(dá)到了(le)38.07％，与2022年第一(yī)季度相比下降(jiàng)了(le)12.44 pct，整体板块市(shì)值(zhí)/净现金已经从2022第一季度的(de)8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的(de)15.45倍(bèi)。

　　从医(yī)药行业(yè)的经营(yíng)数据来看，除去创新药和疫(yì)情受益细(xì)分领域，医药(yào)板块(kuài)中具有较好成长能力的低估值板块有(yǒu)原料(liào)药、医疗设备(bèi)、血(xuè)制品、药店。

　　相较于许多(duō)创新药、器(qì)械企(qǐ)业的(de)产品销售前景，国内市场(chǎng)仍(réng)未达(dá)到预期，原因在于近几(jǐ)年来(lái)，由于老龄化，国内医保支出并未增(zēng)加太多，增速中的增量大部分都被用于疫情(qíng)相关行业。

　　这(zhè)也是(shì)为什么，国(guó)内的医疗行业(yè)，增长速度并不(bù)快。首先，结(jié)构性的分化是非(fēi)常明显(xiǎn)的，传统药企必须要给创(chuàng)新留出空间，比如在过去的三年中，港股创新药企的年化营(yíng)收增速高达70％。对本土医(yī)药企业而言，要(yào)实现高速发展，必(bì)须要双管齐下，在(zài)本土市场之外拓展国(guó)际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的(de)胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在总需求(qiú)复(fù)苏不(bù)及预期(qī)的背景下，医药(yào)板(bǎn)块中有刚(gāng)性需(xū)求的新基建板(bǎn)块或是(shì)最具(jù)有确定性的领域之一，一定程度上(shàng)或仍是今(jīn)年(nián)医药投资的胜(shèng)负手。

　　我国继续推进优质医(yī)疗资源扩容下沉(chén)、区域平衡分(fēn)布，医疗新(xīn)基建再获政策(cè)扶(fú)持。4月13日，国(guó)家卫生(shēng)健(jiàn)康(kāng)委(wěi)员会召开新(xīn)闻(wén)发布会，重点介绍优质医疗(liáo)资(zī)源下移(yí)、区域平衡布局。县医院作为县级医疗卫(wèi)生服务网络(luò)的龙头，连接着城乡卫生服务(wù)体系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家卫生(shēng)健(jiàn)康(kāng)委通过开展三级医(yī)院(yuàn)对口帮扶等(děng)方式，引(yǐn)导(dǎo)优质医疗资源下移，不断提高县级医院的综合实力。

　　今后(hòu)，继续(xù)推进人才、技术、管理的下(xià)移，通过(guò)城市三级医(yī)院的对口支援(yuán)，托管，建立医联体，远程(chéng)医(yī)疗(liáo)等多种形(xíng)式，满足县域居民的(de)基(jī)本医疗卫生需求(qiú)，为普通疾病在市县范围(wéi)内解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会议同时指出(chū)，在(zài)接下来的工作中(zhōng)，将继(jì)续(xù)推进临(lín)床重点专(zhuān)科(kē)“百千万(wàn)”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建载体，促融(róng)合”的思(sī)路，重点(diǎn)加强群(qún)众需求较大的(de)心(xīn)血管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等专科建设(shè)，补齐(qí)资源短板，完(wán)成预期的建设任务。随(suí)着具体政(zhèng)策的(de)出台(tái)，相关的基层医疗(liáo)器械市(shì)场或将受益。

　　可(kě)发现与医疗成像器材(cái)、生命信息设备和心血管耗材相关(guān)的板块将会(huì)有较大的(de)发展空间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗(liáo)、万(wàn)东(dōng)医疗、奕(yì)瑞科(kē)技、乐普医(yī)疗、心(xīn)脉医疗、海尔生物。

　　医(yī)改(gǎi)政(zhèng)策频频出台，医(yī)疗器(qì)械(xiè)市(shì)场持(chí)续扩张。随(suí)着(zhe)国家继续支持优质医疗资(zī)源扩容下沉的政(zhèng)策，在未来，医(yī)疗卫生资源的分布将会得(dé)到优化，促进更多优质的医(yī)疗资(zī)源向下(xià)扩容，释放更多(duō)中、基层医(yī)疗(liáo)机构的(de)采购(gòu)需求。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强医疗卫生领域的基础(chǔ)设施(shī)建设的背景下(xià)，预计医(yī)疗器械采购(gòu)将更(gèng)加宽松，这将(jiāng)推(tuī)动医疗器械(xiè)市场(chǎng)的(de)快速(sù)发展。在(zài)政策推动下(xià)，国产品牌有望凭借(jiè)高(gāo)性(xìng)价比的优势加速进入医院，长期而言，随着多(duō)项政(zhèng)策支持(chí)的持续加强，国(guó)产替代将逐步加速(sù)，相关大型医(yī)疗器(qì)械(xiè)的(de)龙头(tóu)厂商将会抓住放量的机会，实(shí)现快速发展(zhǎn)。

　　华(huá)富证券(quàn)建议关注国内(nèi)高端医疗设备(bèi)的龙(lóng)头企业：迈(mài)瑞医疗、联影医疗、澳华内镜(jìng)、开立医(yī)疗、海(hǎi)泰(tài)新光。这些(xiē)企业具有较好的产(chǎn)品性能、较好的渠道(dào)和较(jiào)强的研(yán)发能(néng)力。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗