近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光(gu茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种āng)的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(x茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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