5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务(wù)等(děng)新业(yè)务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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