金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022加上政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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