华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的(de)美(měi)国(guó)新兴做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的T台湾是省还是市 台湾是省会吗hird Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴台湾是省还是市 台湾是省会吗登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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